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成都农商银行副行长刘津:债市进入低收益与高风险并存的“新常态

放大字体  缩小字体 发布日期:2016-12-08  浏览次数:222
核心提示:  人民网成都11月29日电昨天由21世纪经济报道主办的亚洲金融年会在举行。成都农商银行副行长刘津出席亚洲金融年会主题论坛之一

  人民网成都11月29日电昨天由21世纪经济报道主办的“亚洲金融年会”在举行。成都农商银行副行长刘津出席亚洲金融年会主题论坛之一的“21世纪债市论坛”并颁发了题为《债市“新常态”下的信用危害防备》的主题。

  在中,刘津暗示,债市履历了近三年的牛市后,近期的收益率也起头一下行,加上2015年四时度以来,市场呈现了“资产荒”,大师较着感受钱越来越难赚了。收益下行的同时,信用危害也不竭的堆集。外部信用工具应用从2014年至今,市场违约债券跨越了90支,违约金额跨越了400亿。

  在刘津看来,这就是经济“新常态”下的债券市场“新常态”,债券市场在将来几年将会处于一个低收益与高危害并存的阶段。因而,债券投资者,出格是中小银行惹起注重,在勤奋增厚收益的同时,切实做好债券市场危害的把控和防备事情。

  刘津在大会上讲话(陈逸航摄)

  节选:

  中小银行信用危害防备行动。

  1、加强外部评级的辨识度。

  以前中小金融机构次要投资的债券种类是利率债和高评级的信用债,但在收益降落的压力下,银行的信用中枢下沉较着。但目前中小企券投资的次要参考根据,仍是外部评级。但外部评级具有这危害辨识度不高的问题。

  一是外部评级的品级漫衍过于集中,94%的债券刊行时评级集中于AA、AA+和AAA三个信用品级。此中AA评级在全体评级中占比高达46%,良多机构的投资准入底线就集中在AA这个程度,但放眼望去,市场上都是AA及以上评级,这内里企业天分情况良莠不齐,严峻搅扰着投资机构的信用危害识别事情。

  二是级别调解缓慢且不充实。外部评级调解不成以或许主观反应经济下行和企业信用天分降落的趋向。一个是评级调解的滞后性问题,正常是企业曾经呈现了危害,评级机构才起头下调评级;另一个是在信用恶化的布景下,外贸尾货批发评级上调的债券却较着多于评级下调的债券,70%的调级是从AA-调解为AA,或AA调解为AA+,信用危害之外的要素对评级调解的扰动较大。

  但在评级下调方面,外部评级另有拥有必然的参考意思。2014年以来,外部评级下调次数连续上升的行业,此中采掘、机器等行业下调较着,采掘、军工、饮料等行业下调次数逐年上升,此类行业信用危害呈扩大趋向。

  2、借助外部气力完美风控手段。

  中小银行在信用危害防备方面起步晚、经验有余,因而能够借助外部气力提高本人的风控程度。

  (1)、借助委外营业的开展,中小银行能够券商、基金壮大的投研威力,和风控手段,提拔本身对宏观经济走势,市场趋向的预判威力,并能够取习债券评级方面的扶植方案,为我所用。

  (2)与专业的评级机构竞争,借助专业气力,供给定制化的债券危害办事方案。包罗市场危害债券的提前预警、对已投资债券进行按期体检,识别潜在危害,都对中小机构提高本身的危害防备程度有所协助。

  3、成立银行本身内部信用评级系统。

  在低收益和高危害并存的这种新常态下,中小银行该当注重本身债券内评系统的扶植事情。与外部评级比拟,债券内评拥有诸多长处。好比性上,不受贸易好处的影响;实时性上,比拟外部评级滞后的问题,内部评级能够提高危害识此外速率;在评级精细化方面,能够对目前市场上最难以区分分线的AA评级这部门债券进行精细化评级,识别出此中的虚高评级债券。别的,对付有债券承销天分的银行来说,债券内评还能够使用于及格刊行人的取舍上,对潜在刊行人进行测评,合适准入前提的,才为他供给债券承销办事,避免在债券承销方面踩雷。

  目前我行通过人才引进、轨制扶植和模子开辟,已开端搭建起了内部信评体系。一是组建了信用评级团队,招募了拥有债券评级经验,宏观钻研方面的专业人才;二是制订了内部信用评级办理法子,规范了营业流程,将内评体系实其实在的嵌套到现有的具体事情中;三是已完成了城投债、部门产的模子研发,并与基金、券商等信评团队进行了深切的会商,对前述模子进行了多次测试和微调,目前看结果较为抱负。

  对付债券市场的新常态,金融机构该当静下心来,做好根本钻研事情,花时间搭建本人的债券内评系统,丰硕危害办理工具,同时,进一步增强同行间的交换与竞争,包罗共享债券危害防备系统,竞争的体例也良多,咱们能够在接下里的关键进一步沟通和交换。(月)

 
 
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